Association Européenne de Capital Investissement (European Private Equity & Venture Capital Association - E.V.C.A.)
Cette association, basée à Bruxelles, regroupe plus de 700 professionnels européens du capital investissement (acteurs, associations nationales de capital investissement...). L'E.V.C.A. participe à la mise en œuvre de synergies entre ses membres, publie des études, contribue plus largement à l'élaboration des normes du métier et à la promotion du capital investissement en Europe.
Pour en savoir plus : www.evca.com
Association Française des Investisseurs en Capital (A.F.I.C.)
Cette association regroupe les professionnels français du capital investissement. L'A.F.I.C. établit des règles et des normes professionnelles, un code déontologique, propose des formations, publie des études.
Pour en savoir plus : www.afic.asso.fr
| Capital amorçage
Il consiste à investir très en amont dans la création d'une entreprise. Les produits et les services de celle-ci se trouvent généralement en phase de développement. Le capital amorçage est une façon de conforter l'intérêt et la faisabilité d'un projet.
Capital développement
Financement en fonds propres de la croissance et du développement ; le plus souvent, intervention dans le cadre d’une augmentation de capital et prise de participation minoritaire au capital des entreprises cibles. | Capital investissement
Il fait partie de la catégorie des placements dits « alternatifs », aux côtés de l’immobilier, des ressources naturelles, des « hedge funds ».
Le capital investissement consiste à apporter des fonds propres aux entreprises non cotées les plus prometteuses afin de favoriser leur développement et également, à offrir une liquidité partielle ou totale aux actionnaires historiques qui souhaitent se désengager.
Le nouvel actionnaire financier apporte non seulement des fonds mais aussi son appui, ses conseils (aide à la réflexion stratégique, accès à un réseau…).
Les différents domaines d’intervention :
- la création d’entreprises : capital amorçage, capital risque,
- la croissance et le développement d’entreprises : capital développement,
- l’acquisition, la transmission ou la cession d’entreprises : capital transmission, le plus souvent sous la forme d’opérations à effet de levier (LBO),
- le redressement d’entreprises en difficulté : capital retournement.
L’intervention se traduit par une prise de participation au moyen de toute valeur mobilière donnant un accès immédiat (actions, actions de préférence) ou différé (obligations convertibles, obligations remboursables en actions, bons de souscription d’actions…) au capital de l’entreprise.
La participation au capital est le plus souvent minoritaire, pour une durée limitée (cinq, sept ans, voire plus), cette durée étant adaptée à la réussite du projet financé.
Le capital investissement se caractérise par une faible corrélation avec les autres classes d’actifs et une faible volatilité.
| Capital risque
Financement en fonds propres de la création et du démarrage d’entreprises, le plus souvent technologiques.
Capital transmission - LBO ("Leveraged Buy Out")
Financement de l’acquisition, de la transmission ou de la cession d’entreprises, le plus souvent sous la forme d’opérations à effet de levier (via une société holding qui reçoit des apports en fonds propres et souscrit une dette pour compléter le financement de l’opération) :
- MBO (Management Buy Out) : opération avec la participation du management de l’entreprise cible,
- MBI (Management Buy In) : opération avec la participation d’une nouvelle équipe de management,
- OBO (Owner Buy Out) : opération avec la participation de l’ancien actionnaire (qui remonte dans la holding de rachat et continue à diriger l’entreprise) qui sécurise, à cette occasion, une partie de son patrimoine.
| Deal flow (flux d'affaires)
Opportunités d’investissement auxquelles l’équipe d’investissement d’un fonds est capable d’accéder.
Dépositaire
Le dépositaire assure la gestion du passif et la conservation des actifs du fonds d’investissement, reçoit les souscriptions et effectue les rachats de parts, exécute les ordres de la société de gestion du fonds concernant les achats et les ventes de titres, assure tous les encaissements et paiements.
Il établit, au moins une fois par semestre, l’inventaire des actifs du fonds.
Le dépositaire doit s’assurer que les opérations effectuées par la société de gestion sont conformes à la législation des fonds communs de placement à risques et aux dispositions du règlement.
Il contrôle l’application des règles de valorisation des actifs du fonds et l’établissement de la valeur liquidative de ses parts.
Il certifie, à la clôture de l’exercice comptable, l’inventaire dressé par la société de gestion des divers éléments d’actifs et de passif du fonds. | Due diligence
Ensemble des études préalables à une prise de participation en fonds propres, effectuées par les équipes d’investissement de la société de gestion et, le cas échéant, des experts extérieurs sur certains domaines spécifiques (juridique, fiscal, environnemental…).
Millésime
Il s'agit de l'année où le fonds a réalisé son premier investissement. C'est un des critères de classification des fonds.
Obligation Convertible (OC)
L'OC est une obligation convertible en action. Le souscripteur peut effectuer la conversion à tout moment ou à un moment défini au moment de la souscription. En cas de non conversion, le souscripteur reçoit une prime de non conversion en plus du remboursement. | Plan d'affaires
Ce document (appelé également « business plan ») présente l’entreprise à la recherche d’un financement en fonds propres : historique, marchés visés, positionnement concurrentiel, moyens, performances.
Il présente également le projet de développement de l’entreprise, étayé par des analyses de marché, des documents prévisionnels (compte de résultat prévisionnel, plan de financement…).
Taux de Rendement Interne (TRI)
Ce taux, largement employé dans le secteur du capital investissement, mesure la performance d’un investissement sur une période donnée.
Il convient de distinguer le TRI brut (d’une opération, de l’ensemble des opérations du portefeuille d’un fonds) qui est calculé avant prise en compte des frais de gestion et du bonus de performance et le TRI net pour le souscripteur, calculé après prise en compte des frais de gestion et du bonus de performance. | Valeur liquidative de la part d'un fonds
La société de gestion d’un fonds établit, chaque semestre, la valeur (dite « liquidative ») de ses parts.
Pour le calcul de cette valeur liquidative, les actifs du fonds sont évalués par la société de gestion conformément aux méthodes préconisées par l’EVCA (European Private Equity and Venture Capital Association), l’AFIC (Association Française des Investisseurs en Capital), la BVCA (British Venture Capital Association) ; ces préconisations reposent sur le principe d’évaluation des actifs à leur juste valeur, soit au montant pour lequel un actif peut être échangé entre des parties bien informées, consentantes, et agissant dans des conditions de concurrence normale, à la date de l’évaluation.
Chaque évaluation semestrielle est certifiée par le Commissaire aux Comptes du fonds. | OPCI (Organisme de Placement Collectif Immobilier)
L’OPCI est le véhicule qui facilite la diversification des patrimoines des Investisseurs et qui élargit de manière significative, le champ de l’épargne immobilière non cotée.
L’OPCI est le véhicule qui garantit une gestion sécurisée, souple, dynamique et transparente :
► Sécurité du dispositif : Agrément de l’AMF (Autorité des Marchés
Financiers) tant de la société de gestion, que de l’OPCI
(contrôles dépositaire, Commissaires aux comptes, Conseil de
Surveillance, ratio de dispersion des risques …)
► Acquisition d’immeubles en direct ou en parts de sociétés à
prépondérance immobilière (diversification sectorielle et géographique)
► Détention d’autres instruments financiers (liquidité et valeurs mobilières)
► Utilisation de l’effet de levier pour maximiser le retour sur
investissement, mais montage possible également sans effet
de levier. | Quasi fonds propres
Ressources financières n’ayant pas la nature comptable de fonds propres (ce sont des instruments de dettes) mais s’en approchant.
Les quasi fonds propres peuvent, pour certains, être transformés en fonds propres à l’option de l’émetteur.
Ils regroupent, notamment, les comptes courants d’associés, les obligations convertibles, les titres participatifs. |
